在盈利周期美国航企做些什么

                    来源民航资源网 作者罗俊勤 2016-05-05 10:04:04 ?#20381;?#35828;两句(3)

                    专业分类经营管理 文章编号27-2016-0091

                    2015年油价?#20013;?#22788;于低位运行机票价格跟随油价一起下跌刺激了出行需求全球航空客运?#23458;?#27604;增长6.5%增幅为2010年以来的最大?#19994;?#27833;价大幅降低了航空公司的运营成本航空业整体盈利能力明显提升其中北美地区航空公司的盈利情况在表现得最为出色净利润达到创纪录的194亿美元尽管如此对于这个与经济高度相关利润?#22987;?#20302;周期性极强的行业并不是每个人都对其发展前景表示乐观

                    美国航企盈利能力引领全球

                    美国航空公司和全美航空公司合并后的新美航成为全世界最大的航空公司2015年在行业经营环境改善的情况下美航充分发挥了规模优势全年经营净利润高达76亿美元领先美国四大航空集团如此喜人的经营收益在一年前?#38469;?#38590;以想象的甚至当时刚完成重组的美航仍然处于破产保护美航CEO道格?#37327;?#35748;为尽管2015年航空公司的经营收益有了明显的改善但这主要得益于航油成本的大幅?#38470;担?#22240;此这样的结果对他而言并不是绝对的胜利而且美国其他一些航空公司也持有类似的态度尽管2015年美国民航业的总体利润创了历史新高但股票价格依然呈现?#38470;登?#21183;说明投资者依然不看好航空公司未来的发展前景?#37327;?#22312;2015年四季度?#31080;?#30005;话会议表示我从事民航业已经有近30年但从未见过航空公司经营收益和对航空业未来前景的预期出现如?#21496;?#22823;的反差在净利润高企的情况下投资市场依然不看好我们的股票因此2015年美航以36亿美元回购公司的股票来回应投资市场对股票的?#20048;?#25105;们始终认为我们的股票价?#24403;?#25237;资者低估预期我们的股票价格在未来仍将?#20013;?#19978;涨?#37327;?#34920;示

                    2015年全年全球航空票价?#38470;?#32422;5%不仅推动了航空客运量实现5年来最大的增长且平均客座率创下新高然而与客运业务盈利喜人不同的是2015年全球航空货运业务量受经济?#20013;?#20302;迷影响全球贸易发展平缓造成全球航空货运乏力平均载货率为近6年来最低货运收益?#20013;?#38754;临巨大的经营压力另一个原因是由于大型运载能力的宽体客机不断交付2015年航空货运运力增速为6.1%是货运需求增速2.2%的近三?#19969;?/p>

                    2015年全年财务报告显示包括美航集团达美航空联合大陆航空西南航空在内的美国四大航空集团合计净利润达216亿这个数据比2014年的58.1亿美元提高了近4?#19969;?#20854;中联合航空达美航空2015年全年净利润分别为73.4亿美元45.3亿美元美国航空则是在2014年净利润28.8亿美元的基础上实现翻一番实现2013年全年亏损12.3亿美元的超级大逆转而在过去近20年?#20013;?#30340;盈利能力引人注目的西南航空净利润也在2014年的11.4亿美元基础上翻了一番达到21.8亿美元此外那些独立运营的中小航空公司净利润也表现得比较乐观阿拉斯加航空捷蓝航空夏威夷航空2015年的净利润均实现大幅增长其中阿拉斯加航空净利润为8.48亿美元同比增长40%捷蓝航空的净利润为6.77亿美元同比增长69%夏威夷航空的净利润则同样在2014年的基础上实现翻倍达到1.82亿美元超低成本航空公司的净利润也大幅增加美国忠实航空2015年的净利润达2.2亿美元相比2014年同比增长近一?#19969;?a target=_blank href=http://data.carnoc.com/corp/airline/nk.html>精神航空2015年的净利润额同比增长40.7%达3.17亿美元

                    改善?#20160;?#36127;债结构

                    达美航空CEO理查德-安德森表示航空业是一个比较脆弱的行业极容?#36164;?#21040;全球经济形势等外部波动影响对航空公司而言不管市场如何波动最优的策略就是不断优化业务模式以减小受外部影响的程度并带领企业走向成功债务削减是达美航空减小外部经济波动性影响的策略之一根据达美航空发布的财务管理计划达美航空的目标是将债务规模从2013年底的96亿美元降至2018年的70亿美元从而减轻数百万美元的利息负担此前仅2013年达美航空的利息成本就高达9亿美元?#29616;?#24433;响了航空公司的盈利能力安德森说通过?#20013;?#38477;低公司的债务水平我们能够使公司的财务状况更趋稳定增强公司抵御市场波动的能力与此同时达美航空还通过一系列的措施来减少公司的财务波动性包括将运力增长速度控制在美国经济增长水平之下将非燃油单位成本的增长速度控制在通货膨胀水平之下并通过?#23637;?#28860;油厂来供给燃油以减少燃油价格波动的影响

                    美航也在当前盈利周期中采取了类似的策略美国航空副总裁及首席经济师约翰海姆利希表示利用近年来的营业利润美航已经着手改善?#20160;?#36127;债表以增强在未来行业周期比较低迷的年份应对环境变化的能力我?#19988;?#32463;将利率最高的债务?#28982;?#25481;了否则这些债务将在未来的经营中?#29616;?#24433;响公司的盈利能力

                    美国航空公司的盈利能力能够大幅领先于其他地区除了油价低位降低运营成本这个共性因素外更重要的是得益于美国航空公司的结构性调整这个可?#20013;?#22240;素航油价格在一段时间内仍将维持在低位水平这有利于航空公司在当前的经济环境下提升盈利能力但这并不是美国航空公司展现强大盈利能力的主要驱动力一方面美国航空公司处于竞争充分的成熟市场近年来美国各大公司在采购新飞机开拓新航线的步伐?#19979;?#19988;具有较强的规划性日常运营的现金流能够负担大部分的扩?#27431;?#29992;另一方面美国的飞机租赁业务比较发达航空公司可以根据市场需要临时租赁飞机不需要花费大额?#26102;?#36141;买飞机?#20160;?#22823;额融资的行为并不多见因此美国航空公司的?#20160;?#36127;债率普遍相对较低财务成本也往往低于其他地区规模世界上最大的美国管理咨询公司奥纬咨询的分析咨询师汤姆-斯托尔认为美国航空公司通过严格的成本管控油价大幅下跌和合理的总体运力增长速度取得了创纪录的盈利水平尽管如果油价回升会影响航空公司的利润但如果航空公司保持?#34892;?#30340;运力增速并且?#20013;?#22320;加强严格的成本管理他们依然能够?#20013;?#30408;利美国航空公司将经营利润用于偿还债务降低?#20160;?#36127;债率改善公司的?#20160;?#36127;债结构使得他们即便在未来更脆弱的商业环境中仍能保持较强的生存能力

                    加强股权投资拓展国际航线网络

                    对航空公司而言比较合理的商业决策是在当前盈利水平较好的年份增?#27833;?#36164;者的股权收益回购公司股票或进行股权投资皮尔斯表示从历史经验来看航空公司的投资者股本收益规则已经?#20197;?#30772;?#25285;?#25237;资者往往未能获得较好的回报使得航空公司?#21892;北?#21326;尔街抛弃因此投资者能获得一定的投资收益才是航空业回归正常化的表现除了直接开通长航距国际航线外美国主要航空公?#20928;?#21033;用经营利润投资持有海外航空公司的股权以提升国际航线网络的通达性皮尔斯表示任何一个航空公司都无法独立提供全球所有通航点的航空服务通过股权投资或成立合资公司的方式增强航线网络连通性这是在跨国并购依然不被政府所?#24066;?#30340;情况下航空公司在国际市场上提供更丰富航线网络的重要方式

                    达美航空现任CEO安德森在上任之初就认识到达美能否取得成功将取决于和外国航空公司结成伙伴关?#25285;?#24314;立全球的航线网络因此达美航空利用?#24066;?#33322;空公司通过股权投资在美国境外扩张的政策通过股权联盟加强国际航空枢纽的网络建设以增强达美航空在国际市场的竞争力自2011 年以来达美航空有计划地进行一系列股权投资扩张国际业务投资总额超过10 亿美元包括以6500亿美元?#23637;?a target=_blank href=http://data.carnoc.com/corp/airline/mx.html>墨西哥航空4%的股份以1.65亿美元?#23637;?#20102;巴西戈尔航空9%的股份以3.6亿美元?#23637;?a target=_blank href=http://data.carnoc.com/corp/airline/vs.html>维珍大西洋航空49%的股份以4.5亿美元?#23637;?#20102;中国东方航空3.55%的股份达美航空与墨西哥国际航空和戈尔航空实行了广泛的代码共享合作与维珍大西洋航空中国东方航空加强了联盟合作从而实?#33267;?#22312;南美洲亚洲和欧洲市场的国际航线网络枢纽的建设达美航空CEO理查德-安德森表示达美航空的每一笔投资都定位于一个具有战略意义的与公司现有网络互补的市场可?#25509;?#38596;所见略同中东三雄阿联酋航空阿提哈德航空和多哈航空同样采取股权?#23637;?#30340;方式提升航线网络的竞争力其中阿提哈德航空通过股权?#23637;?#30340;方式先后入股了塞舌尔航空维珍澳大利亚航空爱尔兰航空印度捷特航空塞尔维亚航空瑞士达尔文航空柏林航空7家航空公司卡塔尔航空以17亿美元?#23637;?#22269;际联合航空公司IAG9.99%的股份?#35805;?#32852;酋航空则同时持有?#20272;?#20848;卡航空43.6%的股权和海事商业国际航空的68.7%股权

                    此外一些航空公?#20928;?#20805;分利用盈利周期的净利润提升员工待遇稳定员工队伍安德森表示在过去15年中我们一直经历了最高比例的?#26102;?#36153;用这些债务主要是机队更新所产生的在当前盈利利润处于高位的年份美国主要的航空公司?#32426;?#36807;提高工资或津贴来更好地安置员工稳定队伍2015年大赚45亿美元的达美航空拿出美国史上最大金额的奖金发给员工这笔15亿美元让每位达美员工得到约为年薪21%的奖金这已经是达美连续第六年给员工发奖金了

                    ?#30001;?#38405;读全球各地区航企盈利水平各异

                    国际航协的统计数据显示2015年全球航空业经营净利润达到创纪录的330亿美元同比2014年的173亿美元增长91%但全球各地区航空公司的表现仍然存在较大的差异北美航空公司的净利润占全球航空公司近一半而拉丁美洲和非洲地区的航空公司账面上的净利润?#28304;?#20110;亏损?#21050;?015年北美地区净利润达194亿美元大幅领先于欧洲地区的69亿亚太地区的58亿美元中东地区的14亿美元拉丁美洲亏损3亿美元非洲地区亏损3亿美元根据国际航协发布的预测数据2016年全球航空业经营净利润将进一步提升至363亿美元其中北美地区净利润额最高为192亿美元欧洲地区85亿美元亚太地区66亿美元中东地区17亿美元拉丁美洲扭亏为盈净利润4亿美元非洲地区依然亏损1亿美元国际航协首席经济学家布瑞恩-皮尔斯表示目前来看在未来一段时间内北美地区航空公司的盈利能力仍将?#20013;?#39046;先于其他地区拉丁美洲非洲等地区一些航空公司虽然已经努力在财务管理方面做到最好但仍受到很多外部因素的影响特别是一些对商业决策和财务健?#24213;?#20917;的控制权比较有限的国有航空公司更是如此

                    皮尔斯认为世界上其他地区的航空公司赶上美国航空公司的盈利能力是比较困难的欧洲和北大西洋市场的部分航空公司也有相似的特征而且欧洲航空公司正在努力追赶但在东南亚非洲等很多发展中国家的航空市场?#28304;?#22312;较大的放松管制和客流增长空间皮尔斯说在这些市场的航空业开放程度依然相对较低尚未像美国和欧洲市场一样形成单一航空市场目前油价?#20013;?#22788;于低位水平对提升航空公?#20928;?#26159;有利的但在美元加息的形势下预期未来美元的强势会影响使用当地货币交易的航空公司的经营利润所以我们预期?#25381;?#19968;两个地区的部分航空公司盈利能力能够赶上美国航空公司但大部分地区的航空公司仍然只能望尘莫及皮尔斯说但奥纬咨询的分析咨询师汤姆-斯托尔对此更乐观其他地区的航空公司在可?#20013;?#22686;长经济环境下并且?#34892;?#22320;管控运营成本盈利能力是能够追赶上来的有意思的是目前美国民航业与其他地区相比保持着最低的运力增长速度

                    航空业分析人士表示希望美国主要国际航空公司能够?#20013;?#25552;升跨大西洋和跨太平洋市场的市场份额跨太平洋市场?#27573;?#36798;到成熟的程度并且可预见在未来的一段时间内仍将?#20013;?#22686;长特别是在新兴贸易地区的市场并且亚洲往返拉丁美洲市场的旅游客源仍将?#20013;?#22686;长此外虽然美国贸易和旅游客源已经趋于成熟但我认为北大西洋市场?#28304;?#20110;扩张期如果航空公司抓住运营效率提升和经济增长的机遇在政策?#24066;?#30340;市场通过成立合资公司或合并或?#23637;?#31561;方式提高市场份额就能在更成熟的北大西洋市场获得成功皮尔斯说本文首发于中国民航报

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